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2007年6月6日 来源：金融界
当年开盘满一年的“汤臣一品”仅售出一套价值1.3亿元的房源。2004年10月14日因糖尿病并发症病逝的汤臣集团创办人汤君年，如果目睹今日的汤臣集团业绩的颓势，很可能非常悲恸。
15年前看中一张白纸的浦东而腾飞的汤臣集团，如今受困于自酿的极品“汤臣一品”项目。汤君年长子汤子嘉要创造超越父亲的奇迹，可惜他解不开“汤臣一品”这个死结。
上月21日，汤臣集团(0258.HK)发布的2006年年报显示，去年汤臣集团的业绩遭遇了这几年来少有的重创，亏损5551万港元。
对于业绩的重挫，汤臣集团解释是因为土地增值税的清算，假如不计土地增值税影响及投资物业的公平值变动，集团去年应该可以盈利1.1313亿港元。
土地增值税的税基是税前利润，对房地产企业的暴利虽有调整作用，但显然不会是令一个业绩良好的房地产企业亏损的主要因素。这从同期公布的富力地产2006年年报可以看到，同样受土地增值税的影响，富力去年纯利增长依然达到69%，达21.45亿元。
反观土地增值税新政尚未出台的2005年，汤臣集团业绩已趋跌：营业额为4.97亿港元，比2004年减少35.1%；经营利润为2.28亿港元，同比下跌48.6%。可见2006年的亏损，不过是颓势的延续。
押宝“汤臣一品”拖累自己
汤臣集团业绩滑铁卢的真正原因是什么？根据汤臣集团2005、2006两年的年报里所披露的各类业务收入情况，2005年“物业发展及销售收入”占全年总收入的比例为56.88%，而2006年该类业务占总收入的百分比虽有所下降，但仍占41.43%。可见，近年对汤臣集团业绩影响最举足轻重的因素，是旗下房地产项目的销售情况。
从公开数据可以看到，汤臣集团在浦东所拥有的发展中及待售物业里，浦东新区建平路及三八河之间的住宅及会所预期完成时间为2008年，金桥——张江区地块刚刚才完成动迁，2006年汤臣集团预期能带来收益的项目只有汤臣高尔夫别墅及汤臣一品的销售。
汤臣一品总占地20066平方米，绿化面积10166平方米，由2幢40层和2幢44层的超高层公寓构成，总建筑面积141894平方米。该项目采取先推出少量房源试探市场的销售策略，先行开卖其中一幢44层的公寓楼，共有74套三梯两户的公寓房，每套面积434~1200平方米，售价为8万~15万元/平方米之间，平均价格约为11万元/平方米。
有分析师粗略估计，汤臣一品每平方米的成本应不超过3万，即使以4万元/平方米的成本计算，总体利润也接近百亿。无怪乎汤臣集团执行董事汤珈铖亦曾公开表示：“‘一品’是汤臣获利的主要项目”。
但汤臣一品的表现未能如愿，反而成为汤臣集团的“业绩杀手”。
脱离了汤君年的轨道
汤臣集团主页上“汤臣出品，必属极品”的标语非常醒目，即便与汤臣集团过往的手笔相比，汤臣一品也确实是一个极品的项目了。不单是因为它的价格已超越了普通的公寓豪宅的概念，更因为其对市场的把握，显然已脱离了汤臣惯有的路线。
汤臣、汤君年、上海浦东，这几个词有密不可分的关联性。
出生于南汇的汤君年是浦东的第一批投资者。1992年，汤君年初到上海，第一年投资就达5亿多美元，成为当时在沪投资规模最大的台商。这10多年来，汤臣在上海，投资的项目已达20多个，至今累计投资额已逾12亿美元。
现在看来顺理成章的投资在当年其实极具戏剧性。1992年，汤君年正在被香港政府委任独立调查员调查其与世贸集团涉嫌为回避收购而“串谋讹骗”的事件，案件历时六年、牵连甚广，涉案人员包括何鸿燊、邱达昌等，光证人就超过百人。
6年后被判无罪，汤君年曾感慨地说自己承受了很大的压力。但尽管如此，在承受如此之大压力的同时，他仍然在投资领域中发挥了“敢为天下先”的魄力。
“想想当年浦东的样子，谁也没想到已经够焦头烂额的他居然还敢吃这只‘螃蟹’。”不少认识汤君年的人都这样评价他——“有远见、有头脑、敢冒险”。
的确，1992年的浦东连条像样的路都没有，从浦西到浦东要花上整整四个小时。当时上海人“宁要浦西一张床，也不要浦东一间房”，但汤君年站在杂草丛生的烂泥上嗅到了商机，一下砸了3000多万美元买下高尔夫球场和金融大厦的地皮，成为第一个在当地兴建五星级酒店、甲级写字楼、豪宅、高尔夫球场的港商。
虽然上世纪90年代宏观调控曾经使汤臣集团一度陷入危机，但独到的战略眼光，令艰难度过危机后的汤臣集团一日千里。
正如汤君年当年独具慧眼看中一张白纸的浦东一样，汤君年在生期间，集团投资的重头项目在浦东无一不是划时代的创举——上海市区唯一的一个高尔夫球场“汤臣高尔夫球场”，浦东第一家五星级饭店“新亚汤臣洲际大酒店”、浦东第一家甲级涉外写字楼“汤臣金融大厦”……“创新”及“走在浦东开发最前沿”的理念贯穿始终，可以说是汤君年在上海成功的不二法门。
在汤君年辞世后，汤臣却产生了一个脱轨的产品——汤臣一品。
拷问市场定位
汤子嘉曾表示，接过父亲的接力棒后，他最想做的事情是让浦东出现比全球著名的曼哈顿的世创公寓还美妙的房子。
但实际上上海豪宅市场早已被培育起来，汤臣一品与汤君年时代的产品已不可同日而语，实在不能归到“创新”和“稀缺”的类别里去——市场上不仅有同类产品，同时也有参照价格，它应该遵从市场价格规律。
但汤臣一品并没有。在楼盘品质、装修材质等方面来看，汤臣一品没有大幅度超越其他单价五六万元的豪宅；从地理位置看，同样拥有无敌江景的豪宅也非绝无仅有。
从市场定位来说，汤臣一品每套售价动辄过亿，只能以福布斯富豪榜为目标人群。中国的亿万富豪会为了买一套房子特意从五湖四海聚到浦东来吗？这种场景更有可能让人联想到“财富论坛”，而不是浦东的一栋高容积率毫宅。
因而，汤臣一品开盘18个月，至今只售出三套的窘态就不足为奇了。
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