 |
2008-5-31
传统的理财规划研究称随着填补通货膨胀的钱在增加，若某人在65岁退休，每年从投资组合取出的收入不应超过原投资组合金额的4％。根据这个假设，退休储蓄应该是退休后所需收入的25倍。所以如果你想在调整通胀后每年从投资中收取收入2万元，那需要储备50万元。
大多数人听到这些后都会大吃一惊，尤其是那些指望投资组合能在退休后生出5％到10％收入的人。对大多数人来说，4％的取钱率似乎是个小数字——尤其是当你认为年投资回报通常高于4％。但知道4％背后隐藏的理由，你就不会这么认为了。
它建立在股市暴跌的假设之上，尤其是若发生在退休早期，能够毁掉你的退休计划。自1926年来，股票先后四次购买力暴跌45％以上，最近一次是在2000年和2002年间。如果你不幸在这种超级熊市前退休，精心策划的退休计划就会泡汤。即使退休期间被连续几年的罕见低回报率蹭一下，收入也会比原先预定的少很多。
这就是4％的来历。依以往来看，4％取钱率意味着你的投资组合将能够抵挡过去80年间我们曾经历过的最严重的市场崩盘，同时在很长一段时间内支撑你的生活。美国研究员William Bengen曾经做过4％取钱率的测试，他使用的是投资美国股票和政府债券的平衡式投资组合，结果发现，你可以在1926年后的任何一个30年中，每年安全、放心地取出4％。(当然，你可能在退休后生活时间长于30年，仍有用完钱的可能。一些研究员发现破产机会是20分之1，大多数人是可以承受的。)
如果每年取钱率稍微高出4％——比如5％——那会如何？那你破产的机会翻倍。按5％算，研究者发现你身无分文的机会是1/9。那么如果每年取4％不够生活怎么办？考虑下面三个简单方法：
每年取5％，但投资组合缩水时减少取钱额。
拿50万投资组合来说，根据计划，你每年取出5％，也就是25,000元。一年后，如果通货膨胀在2％，你就要提高支出加以补偿。所以你要取出25,500元。若以后每年通胀率都在这些，通胀调整后的取钱率为原投资组合金额的5％。
如果投资回报不足以维持5％的取钱率呢？那要立即回到4％。
虽然没有准确的计算用来估计依这种策略取钱，会把钱花光的风险有多大，但保持4％的取钱率是最好不过的了。因为花光储蓄的风险，很大一部分上来自退休后遭遇熊市。如果真得发生了，你会立即被打到4％，而且这种策略同一直保持4％取钱率一样有效，至少如果投资组合运行很好的话，你的收入会多些。
使用终身年金
终身年金(life annuities)，指的是你付给保险公司一定数目的钱，保险公司在你有生之年定期提供一定金额的回馈。终身年金保证的是你永远不会没有钱花，即使你活到100岁以上。如果运用正确，终身年金能够让你把取钱率提高1到2个百分点而不会增加破产的风险，约克大学舒立赫商学院( Schulich School of Business)教授Moshe Milevsky说。如此，应该能够保证你每年安全地取出至少5％。
在购买年金前，做下调查，对比产品是非常重要的。定额终身年金(Fixed payment life annuities)在你有生之年定期定额发给你一笔钱(通常不根据通货膨胀调整)。更为复杂的是能够保证最低领取额的变额年金(variable annuity）。这种产品通常融合股票和债券投资，所以市场上扬的时候，你就会受益。但他们保证最低领取额，所以你不用担心市场下跌时领不到钱。
雇主没有提供固定收益养老金(defined-benefit pension plan)的健康的退休人士最宜选择年金。如果你没有这种养老金，Milevsky建议你考虑在65岁退休后逐渐增加定额和变额年金，以便在75岁时能占到投资组合的1/3。缺点就是，虽然年金能够提高取钱率，但这是你减少你的遗产为代价的。另外它还有其它优点和缺点，如果有疑问可以咨询只收费理财规划师或其它正规专业人士。
真正拥有房屋
如果你无法控制每年取4％以下，那你可以通过还清抵押贷款来降低破产风险。真正拥有房屋后能够降低生活支出，另外遇到紧急情况还可以用房屋净值贷款。如果你想搬进养护中心或是长期护理院，你还可以卖掉房子还债。
如果仅仅是每年领取4％不能保证收支平衡，又该如何？那你必须降低收入期望或寻找其它收入来源。如果有任何疑问，可以求助于理财规划师制定一份有效的详细计划。关于安全领取股票和债券收入的策略的更多信息，可以登陆Amazon.com，阅读William Bengen的“Conserving Client Portfolios During Retirement”。
| 相关文章 | |
|---|---|